21世紀經濟報道記者龐華瑋廣州報道最近，冠軍基金被清盤的消息在基金圈刷屏。日前，2018年的“混合+權益”雙冠軍博時鑫瑞基金發布了清算報告，這是公募行業首個清盤的冠軍產品。事實上，今年清盤基金并非個別現象。21世紀經濟報道記者據Wind統計，今年被清盤的基金已達到30只。據不完全統計，9月以來有近40只基金發布了與清算相關的公告。值得關注的是，聚光燈下的百億明星基金今年也有不少面臨大比例贖回，涉及崔宸龍、丘棟榮、蔡嵩松、趙蓓、馮明遠、鄭巍山、鐘帥、李曉星等一眾明星基金經理旗下基金。而今年被大比例贖回的基金，既有投資人及時止損的原因，也有機構獲利了結的原因，不一而足。冠軍基金清盤8月19日，博時鑫瑞混合型基金發布公告，該基金產品的基金合同已經終止，并走完清盤程序。公告顯示，截至2023年7月24日，博時鑫瑞基金已出現連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元的情形，觸發基金合同中約定的基金終止條款。讓人意外的是，冠軍產品也會被清盤？一般來說，基金清盤的直接原因跟規模有關，跟業績無關。當然，不少基金是因為業績不佳導致規模萎縮，最終清盤，不過也有機構獲利了結導致清盤。從博時鑫瑞的個案來看，這是一只靈活配置型基金，2018年以9.87%的收益率摘得權益類基金冠軍。值得一提的是，2018年的滬指下跌24.59%之時，全市場僅有一成基金有正收益，并且大多是債券型基金，權益基金獲得正收益的鳳毛麟角。當時甚至出現一個極端現象，權益基金空倉躺贏，當年出現新基金收益普遍高于老基金的現象，背后原因就是新基金還沒來得及完成建倉，虧損倉位少，虧損時間短。當年有基金經理以0股票倉位進入同類基金業績三強。不過，博時鑫瑞并不是這樣，在大部分時間它均保持超過40%的股票倉位，它以9.87%的收益摘下“混合+權益”雙冠軍，可謂含金量十足。這只產品在2018年-2022年的收益表現其實也不錯。這5年博時鑫瑞A的年化回報為15.40%。具體來看，2018年9.87%（同類-12.64%），2019年38.62%（同類33.88%），2020年24.97%（同類40.47%），2021年8.05%（同類10.23%），2022年-0.45%（同類-15.57%）。特別值得一提的是，在熊市中，這只基金表現相當優秀，除了2018年獲得冠軍之外，2022年該基金只下跌了-0.45%，同類排名前6%。同期滬深300指數下跌21.63%，靈活配置型基金指數下跌15.57%。可見這只基金在兩次熊市中都表現優異。清盤原因2018年奪冠后，博時鑫瑞每年的業績都很好，為什么還會被清盤呢？問題出在今年。2023年該基金業績很慘，凈值跌了23.51%（同類平均收益-6.13%），被機構大規模贖回。從結構來看，這只基金比較特殊，是一只機構基金，2022年末機構持有比例為93.98%，機構大額贖回后，機構持有比例在2023年二季度末降至68.14%。值得一提的是，這只冠軍基金更換了基金經理，2018年折冠的兩位基金經理是王曦和過昀。2020年7月過昀卸任，2021年12月王曦卸任。目前該基金的基金經理是于冰和王冠。2021年底，王曦卸任后去華泰資管任多資產公募投資部總經理，她走后有接近一半的資金退出該基金，基金規模不斷下降。2021年底，王曦離任前后，該基金規模8.22億元，2022年上半年末降至4.31億元，2022年末降至2.83億元。今年一季度降至1.06億元，二季度末降至0.24億元，已觸及清盤門檻。截至7月24日，博時鑫瑞基金已連續60個工作日基金資產凈值低于5000萬元，進入中止程序，8月份則已經清盤了。機構資金的出走無疑與今年業績欠佳有關。至于該基金2023年業績突然變差的原因，主要是因為誤判了市場，今年大幅加倉——股票倉位由去年底的7.71%，升至一季度末的63.26%，二季度末的81.67%。最要命的是，該基金加倉加錯了方向，也踏錯了節奏。比如，一季度博時鑫瑞暴跌18%，同期滬指上漲5.94%，滬深300上漲4.63%，同類的靈活混合型基金指數上漲3.19%。于冰在中報表示，“我們管理的基金業績表現不盡人意，主要原因是沒有及時重配TMT板塊，錯過該板塊在一季度的強勢上漲。”同時，他指出，“我們在一季度主要配置了光伏、順周期等相對低估值的行業，但由于市場風格轉變，這些行業的表現相對較弱。”從一季度末十大重倉股來看，該基金大舉加倉了新能源，但一季度新能源表現不佳，其加倉的禾邁股份下跌29%，愛旭股份下跌12%，第一大重倉股捷佳偉創一季度僅上漲0.38%。二季度，博時鑫瑞的收益-0.29%。于冰在中報里表示，該基金業績表現不盡人意，主要原因是二季度TMT板塊波動較大，除光模塊等部分細分板塊的絕對收益機會較好，其他細分板塊在減持下情緒打擊較大，導致股價波動較大。“我們在二季度主要配置了人工智能相關的彈性板塊，以及中特估，光伏等相對低估值的行業，但由于市場風格轉變，人工智能板塊大幅波動，中特估板和光伏板塊相對表現欠佳。”于冰表示。二季度該基金的重倉集中在計算機和新能源，這兩個行業二季度都是負收益，但是博時鑫瑞的十大重倉股全部飄紅，顯然基金經理是在高位買入這些重倉股，因而沒有吃到這些個股二季度的紅利。接下來的7月份，截至7月24日到期日，僅用24天的16個交易日，該基金收益又暴跌了6.5%。至此，該基金已到期清盤。今年該基金累計跌去了23.51%。綜上所述，博時鑫瑞基金清盤，直接原因是規模下跌，一方面明星基金經理離任后機構資金選擇出走，規模不斷萎縮；另一方面是今年基金投資風格大變，由低倉位大舉加至高倉位，不幸的是踩錯了進攻的方向和節奏。明星基金誰被贖回？博時鑫瑞被清盤，并非今年資金出走明星基金的唯一案例。據記者不完全統計，9月以來，已有逾40只基金（僅計算初始基金）發布與清算相關的公告。而截至9月 28日，Wind數據顯示，今年以來已有30只基金完成清算。事實上，今年不少資金撤離基金。有的是獲利了結。比如，中銀豐利基金、財通量化核心優選基金均在近期發布了基金清盤公告。這兩只基金今年收益分別為4.66%、3.33%，收益位于同類基金前茅，但機構資金選擇獲利了結。也有及時止損。比如9月21日到期的惠升惠新靈活配置A，今年凈值下跌21.63%。9月5日摘牌的建信豐裕今年收益-10.87%.值得關注的是，今年不少明星基金也被贖回。去年底，據統計，規模超百億的主動權益基金有52只，今年上半年它們的總規模減少逾1000億元。來自業內人士的統計顯示，今年上半年，被贖回份額比例較高的百億明星基金的行業主題基金是新能源基金。比如，崔宸龍2020年的兩只冠亞軍基金，今年上半年，前海開源公用事業被贖回8.4%，前海開源新經濟被贖回比例更是高達15.2%。這兩只基金今年上半年收益分別1.83%、-4.43%。此外，新能源基金中，鐘帥的華夏行業景氣上半年被贖回8.7%，馮明遠的信澳新能源產業上半年被贖回9.6%。此外，今年與AI相關的半導體明星基金也同樣遭贖回，蔡嵩松管理的諾安成長被贖回14.4%、鄭巍山管理的銀河創新成長被贖回11%；而醫藥基金中，上半年被贖回比例較高的明星基金是趙蓓旗下的工銀前沿醫療，被贖回了8.5%。而葛蘭旗下的中歐醫療健康被贖回了2.1%。此外，從基金風格來看，今年上半年均衡型基金也有一批百億明星基金被贖回比例較高，比如，交銀趨勢優先（楊金金）34.1%、海富通改革驅動（周雪軍）31.1%、交銀先進制造（劉鵬）22.7%、中庚價值領航（丘棟榮）16.9%、銀華心佳（李曉星）15%、中歐價值智選（袁維德）14%。其中，不少百億明星基金業績不佳，被贖回可以理解，但部分明星基金表現不錯，投資人也選擇了獲利了結。比如喬遷管理的興全新視野今年上半年收益10.07%,被贖回份額比例達6.2%；蔡嵩松管理的諾安成長上半年收益6.61%,被贖回份額比例達14.4%。