文|儲(chǔ)燕 出品|天下財(cái)?shù)澜冢瑬|鵬飲料（605499.SH）高管辭職和套現(xiàn)的消息，引起普遍關(guān)注。僅在東方財(cái)富網(wǎng)股吧中，隨手翻開(kāi)近期的頁(yè)面，媒體對(duì)于公司高管離職或減持的報(bào)道撲面而來(lái)。（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）而這一切發(fā)生的背景是，2023年12月20日，東鵬飲料連續(xù)發(fā)布3條公告，包括董秘辭職、數(shù)名股東和董監(jiān)高集體減持等。作為功能性飲料的龍頭企業(yè)，東鵬飲料這是怎么了？董秘辭職東鵬飲料的主營(yíng)業(yè)務(wù)為飲料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括東鵬特飲、東鵬大咖、東鵬補(bǔ)水啦、包裝飲用水等，其中，東鵬特飲是公司核心產(chǎn)品。雖然“累了、困了，喝東鵬特飲”的廣告大家比較熟悉，但東鵬飲料登錄A股市場(chǎng)只有兩年半的時(shí)間。2023年12月20日，東鵬飲料發(fā)布了一則人事變動(dòng)公告，董秘劉麗華因個(gè)人發(fā)展原因，辭去所任職務(wù)，其此前擔(dān)任公司董事、集團(tuán)副總裁和董秘等職務(wù)。此外，劉麗華還擔(dān)任東鵬飲料董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)委員；東鵬飲料（香港）有限公司董事；深圳市鵬貸達(dá)小額貸款有限公司（下稱(chēng)“鵬貸達(dá)”）執(zhí)行董事、總經(jīng)理兼法定代表人等職務(wù)。劉麗華辭任后，上述職務(wù)都需要人接手。劉麗華這個(gè)美女董秘，對(duì)東鵬飲料來(lái)說(shuō)舉足輕重。財(cái)報(bào)顯示，劉麗華最近三年薪酬分別為231萬(wàn)元、410萬(wàn)元、302萬(wàn)元。在辭職公告中，公司對(duì)其的評(píng)價(jià)也很高：劉麗華在任期間“作為公司IPO負(fù)責(zé)人，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)出色完成上市工作，并在集團(tuán)的資金管理、投資者關(guān)系、輿情管理、信息披露、公司治理和資本運(yùn)作等方面發(fā)揮了重要作用”。（來(lái)源：東鵬飲料公告）劉麗華的辭職似乎挺突然，其有的職務(wù)尚未有合適人選交接，而且2023年5月份時(shí)，她還信心滿滿對(duì)媒體表示，“公司內(nèi)部當(dāng)下的第一目標(biāo)是營(yíng)收跨越100億沖刺200億，未來(lái)爭(zhēng)取用3至4年的時(shí)間突破200億元的銷(xiāo)售收入。”既然展望的這么遙遠(yuǎn)，劉麗華應(yīng)該還是想與公司共圖發(fā)展的。但“未來(lái)”還剛出發(fā)，劉麗華卻“突然”離去。不過(guò)看似突然，有媒體報(bào)道認(rèn)為，劉麗華的辭職或早有預(yù)兆，2023年其多次減持公司股份，累計(jì)減持金額約3786萬(wàn)元。（來(lái)源：媒體報(bào)道）急于套現(xiàn)不久前的2023年12月20日，東鵬飲料發(fā)布了一則股東及董監(jiān)高減持結(jié)果的公告。公告顯示，截至此次減持計(jì)劃期限屆滿，東鵬飲料股東煙臺(tái)市鯤鵬投資發(fā)展合伙企業(yè)（下稱(chēng)“鯤鵬投資”），以及蔡運(yùn)生、李達(dá)文、劉麗華等9位企業(yè)董監(jiān)高，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及大宗交易方式共計(jì)減持公司股份約744萬(wàn)股，約占總股本的1.86%，金額合計(jì)達(dá)到13.69億元。（來(lái)源：東鵬飲料公告）其中，東鵬遠(yuǎn)道減持最多，高達(dá)5.9億元；其次是東鵬致遠(yuǎn)、東鵬致誠(chéng)，分別約為2.7億元、2.1億元。它們皆為東鵬旗下的投資公司。值得一提的是，東鵬飲料股東和董監(jiān)高此次減持的股份皆為IPO時(shí)期取得，減持計(jì)劃在2023年5月30日披露，而前一天，即5月29日，這些股票剛解除限售并上市流通。如此急不可耐的減持行為，自然引起市場(chǎng)熱議。而且，東鵬飲料當(dāng)時(shí)發(fā)布的減持公告，還引起了二級(jí)市場(chǎng)不小的震蕩。東鵬飲料公告發(fā)布后的首個(gè)交易日，即2023年5月30日，公司股價(jià)盤(pán)中達(dá)到年內(nèi)最低，僅為148.57元/股，較年內(nèi)最高跌去近30%，并在全天跌去4.31%。（來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)）另外，去年1月，東鵬飲料的第二大股東天津君正投資管理合伙企業(yè)（下稱(chēng)“君正投資”）也發(fā)布了減持計(jì)劃，并于8月完成了減持，共減持了約375萬(wàn)股，占總股本的0.94%，套現(xiàn)約7億元。當(dāng)時(shí)，針對(duì)市場(chǎng)對(duì)減持的擔(dān)憂，東鵬飲料還未離職的劉麗華曾對(duì)媒體表示，“公司披露的減持計(jì)劃是例行公告，原持有股東將有步驟的實(shí)施，經(jīng)初步溝通，將最大限度的減少對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響。減持計(jì)劃不會(huì)影響公司經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性，核心管理層對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)是有信心的。”如今，口口聲聲向投資者傳遞信心的人，自己卻先行套現(xiàn)離場(chǎng)了。依賴單品總體來(lái)看，上市之后，東鵬飲料市場(chǎng)布局和業(yè)績(jī)都還保持相對(duì)穩(wěn)定。根據(jù)尼爾森IQ的報(bào)告顯示，東鵬特飲2021年、2022年連續(xù)兩年在中國(guó)能量飲料中銷(xiāo)售量排名第一、銷(xiāo)售額排名位于第二。東鵬飲料2023年前三季度營(yíng)收約86億元，同比增長(zhǎng)30%；歸母凈利潤(rùn)約17億元，同比增長(zhǎng)42%。（來(lái)源：東鵬飲料2023年三季報(bào)）東鵬飲料的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，也與“砸錢(qián)”營(yíng)銷(xiāo)有關(guān)。公司前三季度的銷(xiāo)售費(fèi)用約為14億元，同比增長(zhǎng)接近31%。此前，東鵬飲料還因2022年?duì)I收和凈利潤(rùn)增速剛超20%，不及2021年超40%的增速，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)其增速放緩的擔(dān)憂。此外，東鵬飲料仍非常依賴大單品闖天下，多元化道路尚不明朗。東鵬飲料自2021年以來(lái)陸續(xù)推出了東鵬氣泡特飲、東鵬大咖、生榨油柑汁、東鵬補(bǔ)水啦西柚口味等多款新產(chǎn)品，但收入占比一直不高。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2020-2022年，公司主打產(chǎn)品東鵬特飲為東鵬飲料取得的營(yíng)收分別約為47億元、66億元、82億元，占比分別為93.88%、94.47%、96.08%，呈逐年上升趨勢(shì)。（來(lái)源：同花順iFinD）2023年前三季度，東鵬特飲對(duì)東鵬飲料的營(yíng)收貢獻(xiàn)約為80億元，占比仍超九成，約為92.51%。另外，2022年，東鵬飲料的設(shè)計(jì)產(chǎn)能約為280萬(wàn)噸，但實(shí)際產(chǎn)能約為206萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率僅約為74%。好消息是，產(chǎn)能利用率雖未飽和，但東鵬飲料目前在積極進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)，2023年11月發(fā)布公告要投資不低于6億元在天津建設(shè)生產(chǎn)基地，浙江基地也在11月正式投產(chǎn)。截至2024年1月3日午盤(pán)，公司報(bào)收185.46元/股，動(dòng)態(tài)市盈率33倍，市值741億元。在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，東鵬飲料董監(jiān)高和股東的減持，以及董秘的突然離職，不免令投資人格外關(guān)注。公司將如何穩(wěn)住東鵬特飲銷(xiāo)售地位，又能否順利培育出第二增長(zhǎng)曲線？《天下財(cái)?shù)馈穼⒊掷m(xù)關(guān)注。免責(zé)聲明：文章信息不構(gòu)成投資建議